2兆 몰린 삼성증권 회사채… 시장 ‘안전성’ 인정
3000억 모집에 2조4000억원 몰려
0.1~0.11%포인트 언더발행 성공
우수한 수익성·재무 안정성 평가
손강훈 기자|2024/09/18 17:51
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삼성증권의 우수한 수익성과 탄탄한 재무 건전성 등이 시장에서 인정받았다는 평가다. 삼성증권은 올 상반기 5110억원의 당기순이익을 내며 연간 순이익 1조원 돌파 기대감을 키웠고, 우발부채 등을 꾸준히 줄이면서 부동산 프로젝트파이낸싱(PF) 관련 리스크도 축소하고 있다.
삼성증권은 이번 채권발행으로 조달비용을 줄이면서 차입구조를 장기화할 수 있게 됐다.
언더발행에도 성공했다. 3년물 발행금리는 민평금리 대비 0.11%포인트가, 5년물은 0.1%포인트 낮게 결정됐다. 3년물은 3.333%, 5년물은 3.398%로 확정해, 조달비용을 낮췄다.
최근 발행된 증권채 중 유일한 언더발행이다. 지난달 3000억원 조달에 나선 KB증권(AA+)은 5000억원으로 증액에는 성공했지만, 발행금리는 2년물 0.1%포인트, 3년물 0.06%포인트 가산돼 오버발행됐다. 1500억원 규모의 회사채 발행에 나섰던 키움증권(AA-) 또한 3000억원으로 증액했으나, 발행금리는 2년물 0.09%포인트, 3년물 0.05%포인트 더해져 발행됐다.
이는 시장에서 삼성증권의 '안정성'을 인정했기 때문이라는 평가가 나온다. 삼성증권은 리테일 강점을 기반으로 올해 상반기 당기순이익이 전년 동기 대비 26.4% 증가한 5110억원을 기록했다. 반기에만 5000억원이 넘는 순이익을 내면서, 연간 1조원 돌파 기대감을 키웠다.
여기에 부동산PF 리스크에도 적절히 대응하고 있다. NICE신용평가에 따르면 삼성증권 우발부채 규모는 6월 말 기준 1조3483억원으로 작년 말(1조9011억원) 대비 29.1% 줄였다. 대출에 적용되는 순자본비율(NCR) 위험값이 완화돼 직접대출 형태로 전환된 효과와 신규 보증 공급 제한 등이 반영된 덕분이다.
자기자본 대비 우발부채 비중은 2022년엔 50%가 넘었지만, 올해 6월 말에는 20.4%까지 낮추며 안정적으로 관리하는 중이다.
상반기 말 기준 부동산 위험노출액(익스포저)은 약 3조1000억원으로, 규모는 대형사 중에서 큰 편이다. 하지만 그동안 부동산부문에서 선별적 인수를 실시해, 수도권 및 주택 투자 비중이 높고 해외투자 규모가 작아 실질 손실 우려를 낮췄다.
업계 관계자는 "우수한 수익성과 안정적인 재무 안정성이 삼성증권 증권채에 대한 투자수요를 키웠다"고 설명했다. 삼성증권이 3% 초반대에 낮은 금리로 회사채 발행에 성공함에 따라 차입구조 장기화와 저금리 차환이라는 두 마리 토끼를 잡게 됐다.
삼성증권은 이번 증권채로 조달한 자금을 이달 만기가 돌아오는 전자단기사채와 기업어음(CP) 상환에 활용한다고 밝혔는데, 전단채와 CP 금리는 3.55~4.6% 사이다.